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中國汽車銷量持續回暖，可能增加需求

去年中國汽車整體銷量繼續保持增長勢頭，但商用車的銷量卻全年都不景氣，然而從10月份開始，商用車的銷量開始出現同比正增長，這樣的同比增幅正在逐月放大，其中貨車的銷量同比增長幅度也在逐月放大。去年12月份，中國商用車銷量為34.7萬國輛，同比增幅為8.2%；貨車銷量為24.2萬輛，同比增幅為12.3%。終端需求的好轉會通過產業鏈向上傳導，在未來可能會帶動橡膠需求的好轉。

匯率波動加劇，美金膠與TOCOM橡膠受支撐

近期泰銖大幅升值，對美金膠報價構成支撐。泰銖近期大幅升值，美元兌泰銖已經跌破30一線（截止1月24日，1美元=29.82泰銖），兩周內累計跌幅高達1.49%，這使得泰國橡膠的國際報價維穩，也為馬來西亞和印尼的橡膠國際報價提供支撐。

另外，日本央行的持續寬松政策為TOCOM的膠價提供支撐。近期日本央行頻頻出臺寬松政策令日元大幅貶值，去年11月中旬至今，美元兌日元從79.5一線（1美元=79.5日元）持續攀升摸高到90一線（1美元=90日元）上方，漲幅高達13.2%。日元的貶值使得TOCOM橡膠價格持續上漲，走勢較滬膠更強。從去年11月14日到今年1月25日，滬膠主力1305合約累積上漲6.5%，而日膠連續合約累積上漲高達26.7%，其中日元貶值是日膠走勢強過滬膠的主要原因。